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cfa二级知识点都有什么?cfa二级知识点解析
2018-09-05  高顿网校  

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  2019年CFA二级权重一览:

  二级的另一个重点是财务报表的分析,会涉及到大量财务分析的细节。由于CFA考试是以US GAAP为标准,以美国公司为主作为分析样本的,因此有些财务分析的内容对中国考生来说非常陌生,比如对公司pension的处理。从附表中可以看到,就考试的比重而言,有相互关联关系的三门课程FinancialReporting and analysis,Corporate Finance,和Equity占比大约35%至60%,也就是平均占比50%左右,这就意味着在二级学好这三门课程非常重要。

  CFA二级知识点解析:

  CFA二级知识点1:Ethical&Professional Standards(道德与职业行为标准)

  Ethics的面孔在所有topic里面既熟悉又陌生。熟悉在那一条条一级就已经考过的道德准则,陌生在做练习题的时候照样一题题地做错。Ethics比一级多加了一个Softdollar standard和Research objectivity standard,看似仅仅是对道德准则中两条小准则的延伸,字面的表达也很好理解,但是无奈做题就是做不对。这部分,高顿小编建议一开始看一遍notes心里有个大概框架以后就完全回归到原版书上来,把所有的例子都吃透,而且不要拖到较后才开始看ethics,要从很早就对这一部分加强敏感度,考试的时候才能比较好的发挥。Ethics也是真实考试中较接近mock和sample的topic之一,无论是题目的长度和问法都很像。真题中Softdollar standard和Research objectivity都有考到,考得不是特别难,但有些陷阱。原文中的每一句话可能都能左右答案的选项,考试的时候多花点时间做ethics是值得的,而且一定要按照考试顺序先进个就做ethics,因为刚开考脑子较清晰。很多考生把ethics放到较后去做,这很不明智。

  CFA二级知识点2:Derivatives(衍生工具)

  衍生品这个部分知识结构很清晰,就是介绍了较常见的几种衍生品的估值问题。大家都说这一部分很难,那是因为很少有人真正实际操作过衍生品,有些衍生品也不是我们这些P民有资格碰的,所以学起来很抽象。这一部分较重要的是理解,不要死背公式。比如swap的估值,死背公式永远不可能让你做起题来得心应手,理解了才是关键。原版书里面Derivative这一个topic出了很多练习题,而且不少题都是在重复同一个知识点,就是要让大家真正去理解而不是死背公式。衍生品里面的公式很多很多,貌似是所有科目里面较多的,但是其实真正需要背的没几个,其他的公式一旦理解就完全不是问题。较后要提的就是Black-Sholes模型,这次考试竟然出现了基于BS模型的计算!这令人很费解,我做了所有的mock、sample和课后习题,印象中没有一道是考BS模型的计算,但真实考试却真的考了!!除了脏话我无话可说。

  CFA二级知识点3:Economics(经济学)

  经济学这部分在2015年做了较大改动,把汇率问题放在了重要的位置上,这就让我们复习起来重点很明显,就是搞定先进个reading。汇率问题虽然很长很繁琐但是真正考题不难。要强调的一点是,看原版书,不要看notes。Notes讲的很不好,而且很多考点没有涵盖到。比如taylor'srule,这是经济学比较核心的几个公式之一,notes竟然没有讲,但是考试真考了!经济学每年只有一个itemset,如果大家时间不充裕也可以只抓重点,不必拘泥于细节。6道题里面会有一两个是很细节的考点,但是错了也无伤大雅,多把时间留给权重高的部分吧。

  CFA二级知识点4:Equity Investments(权益投资)

  权益投资这一部分只讲了一个东西:估值。每一个reading介绍了一种估值类型。所以这一个topic整体思路很清晰,把每一个类型搞懂就行了。Equity里面的计算量很大,考试的时候比较花时间,而且很容易碰到那种怎么算都算不出来的题。Equity这部分真题和mock差别也不是太大,就是题目稍微短了一点,题干稍微清晰了一点。Equity和FSA里面的考题都是所谓的“主流考题”,很少出细枝末节的知识点,这是比较nice的。FCFF和FCFE的那一串公式肯定会考,MultiplesApproach里面各种乘数的优缺点也肯定会出现。Equity和FSA需要拿出同样的重视程度来,因为这两个部分几乎占了整个二级考试的一半,把这两个部分做好了是成功通过二级的关键。

  CFA二级知识点5:AlternativeInvestments(其他类投资)

  其他类投资的复习这一个部分要着重两个问题,先进个还是要搞清楚知识体系的逻辑框架,第二个要搞清楚terminology。像PE这一章如果不搞清楚知识框架会觉得每个问题都很分散,但是如果脑子里有个脉络,所有考点很容易串联起来。Terminology的问题也很容易解决,多看多背就行了,没什么技术含量。什么tag-along,drag along啊,non-compete clause这种东西根据字面意思也不是特别难记(考试真考了)。较后就是Hedgefund,HF里面介绍了很多常用的对冲方式,要记住每一种的特点和适用条件,还有HF的几个bias(考试有考)。总之这一部分概念比较多,计算都比较简单,无非就是算算caprate和VC的那几个round,金融里面的估值模型就那么几个,其他类投资里面无非就是换个名字,换个资产而已。今年还考了一道风险投资中的adjusteddiscount rate,这个考点很小,mock和sample也很少涉及,可以看出CFA协会有多么阴险了。这个考点我考试的时候完全不记得,考试时候随便填了个答案。

  CFA二级知识点6:Corporate Finance(公司理财)

  公司财务的部分较重要的就是Capitalbudgeting和Capital Structure,Governance考试可能会涉及一两个小题,比较简单。对于budgeting和structure,还是搞清逻辑,不要死背公式。考试一般情况下会出现两个item set,上午下午各一个。

  CFA二级知识点7:Financial Reporting&Analysis(财务报表分析)

  显而易见FSA是重点中的重点,所有的LOS都应该搞清楚。开始二级的FSA之前要先把一级的FSA相关内容再系统复习一遍。Long-livedasset和Inventory的知识点其实一二级差别不是特别大,稍微增加的那一点难度在于,二级不再是就题论题,而是放在一个itemset里面需要你整体考虑顾全大局。二级FSA较难的部分就是pension和inter-corporateInvestment,这两个部分考试肯定会考,所以必须全部掌握,包括细节。Multinational的那个章节很简单,只要搞清楚用什么method和用什么汇率,基本不应该出错。FSA的原版书是重中之重,notes基本可以忽略,因为有的时候它经常自己都不知道自己在说什么,还经常前后矛盾,严重不推荐。FSA的原版书练习题也要做透,而且每过几天就要拿来重新做一遍,我保证你每一次做都有新的理解。FSA的较后一个session整合了一些一级和二级的内容,特别是较后那个Integrationof Financial Statement Analysis Techniques很好的总结了一二级的一些重点。原版书上这个部分的习题出得非常好,很综合,对于加强理解有很大的帮助,也建议大家多看几遍。在考试之前基本隔一两天就可以温习FSA上的原版书习题,保持做题的手感。另外,等大家做mock和sample的时候,千万不要被上面FSA部分的难度所吓倒,只要搞清楚每一个问题的出题思路和出题点,完全搞清楚对应的知识体系,做完两套mock之后对FSA这部分讲是个质的升华。

  真正考试的FSA要简单多了,4个itemset,一个pension,一个inter-corporate,一个asset与inventory的组合,还有一multinationalOperations。所有的题目计算都不超过两步,尤其是Multinational Operations都是简单的汇率相乘,而且做完就觉得肯定对。真题难度远远低于所有模拟,这送上来的A不拿白不拿,而且权重大着呢。

  CFA二级知识点8:Fixed IncomeInvestments(固定收益投资)

  固定收益原版书里面固定收益的练习题非常多也非常好,每一个题都对应了一个知识点,如果都搞明白应该不成问题。一般情况下这部分是要考两个itemset的,需要引起足够的重视才行。

  CFA二级知识点9:Portfolio Management(投资组合管理)

  投资组合管理里面涉及了很多投资领域的经典理论,马克维茨和CAPM在一级的时候都有讲解过,二级的时候更多了综合的比较和深度探讨。这个topic的模型概念非常多,每一个模型背后都有自己的优势,所以建议大家多横向比较各种模型的特点,不要独立去一个个看待。投资组合管理是我觉得所有topic里面知识点数量较少的,但是要全面地掌握却很不容易。较后一个reading稍微讲解了IPS的planning阶段,也是为三级打基础用的。这一部分很好理解,但需要做很多的题目才能真正熟悉,总体来说也是体力活。

  CFA二级知识点10:Quantitative Methods(定量分析)

  数学这部分千万不要满足于模考上那些问法,那些模考中每个Quantitative的问题都大同小异,做对了并不代表真正理解了。还是多做一些原版书上的题吧。我这部分比较轻视所以连原版书都没怎么碰,较后吃了个教训。希望大家不要犯我这个错误。大学里学的计量经济学不一定可以搞定CFA具有特色的出题方式,Mock和Sample再简单也不要以为真正考试就很简单。

  在复习CFA二级时,根据高顿网校老师,梳理了CFA二级的考点权重。并对此加以重点复习。也在之后的考试中,的确起到了不小的作用。所以,当CFA考试的知识体系多而庞大时,无需在先进时间畏惧。找到学习方法就OK。

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